债券策略介绍
1.1、主流债券策略分类
债券策略，顾名思义即对债券资产进行投资的策略。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券资产可以定性为债券基金，即可以认为该基金采取了债券策略。在实际投资中，根据产品具体资产的投向不同，我们可以进行相应的债券策略划分。
纯债策略：纯债策略即基金资产全部投向债券类资产，基金主要通过对债券的合理配置及部分的波段交易实现产品的收益。根据投向的债券资产向下细分，可以将纯债策略拆解为利率债策略及信用债策略两类，前者至少有50%基金资产投向以政府信用为基础或是以政府提供偿债支持为基础而发行的债券，后者则至少有50%基金资产投向以发行主体自身信用而非以政府信用作为基础或是非以政府提供偿债支持为基础所发行的债券（其中投向垃圾债的策略由于收益目标区别于一般纯债策略，通常将其作为固收+增强策略的子策略进行归类）。根据策略约束目标所进行配置及交易行为，上述两类策略还可以进一步细分为利率债配置策略、利率债交易策略、信用债配置策略及信用债交易策略。
强债策略：纯债策略以配置收益作为主要收益来源。在不下沉标的资质的情况下，策略收益目标一般在年化4%-6%之间，通常略高于银行理财收益率，低于多头策略公募或私募基金。在资产收益率不断下行的环境下，纯债策略越来越难以满足客户灵活较高的收益需求。从信用风险及收益的角度考量，国债及地方债等利率债或准利率债尽管可以被视作无风险资产，但与之相对应的便是较低的配置收益。信用债尽管收益相对较高，但与之对应的则是高企的信用违约风险，一旦发生风险事件则可能损失全部本金。在这一背景下，市场上多数债券策略管理人开始逐步在传统的纯债策略的基础上，叠加部分固收相关或非相关的品种配置或交易，通过强债策略在获得原有稳定纯债收益的基础上，博取其他来源的、相对稳定的高额收益。根据叠加品种的不同，强债策略主要可以分为高收益债策略、股票增强策略、可转债策略三类。高收益债策略即通常所说的垃圾债策略，以投资评级以下（Baa3或BBB-级）的债券作为标的，在充分研究的基础上博取市场对标的错误定价的收益。
股票增强策略及可转债策略以股票和可转债作为叠加的品种，利用一般债券价格走势与股票市场走势、可转债市场的低相关性，在保有纯债稳定收益的同时博取股票市场及可转债市场的高额收益。